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数字普惠金融使用对农村家庭消费碳排放的影响存在溢出效应吗?
张正平;董晶;中国农村属于典型熟人社会，农户消费决策往往会受到其它家庭消费行为的影响，这种消费行为的变化也可能影响农村家庭消费碳排放。为此，本文利用中国家庭金融调查(CHFS)数据，实证检验了数字普惠金融使用对农村家庭消费碳排放的溢出效应。研究发现：数字普惠金融使用会降低其他农村家庭的消费碳排放水平，产生溢出效应；农村家庭数字普惠金融使用的同群效应和高收入群体消费行为的同群效应，是产生溢出效应的主要作用机制；对于户主为老年群体、高受教育程度群体以及高人情支出的农村家庭，这种溢出效果更为明显。基于上述研究结论，应从加快推进农村数字普惠金融发展、抑制农村家庭不合理模仿性消费行为、因地制宜发挥数字普惠金融减碳作用等方面完善已有的政策措施。
宽松货币政策何以驱动家庭消费?——预期管理视角下的微观传导机制研究
路晓蒙;刘姗姗;袁德佳;货币政策与预期管理的协同配合是驱动经济稳定增长的关键。本文基于2022—2023年中国居民家庭财富指数八轮季度调查数据，将家庭异质性预期引入货币政策传导的分析框架，系统考察二者对家庭消费的影响及其作用机制。研究发现：第一，乐观的宏观经济预期显著促进家庭消费增长，而货币政策的单独效应有限，唯有与乐观预期形成合力，宽松货币政策才能有效驱动家庭消费；第二，上述协同效应在享受型消费中最为突出，表明两者的叠加有助于推动消费结构升级；第三，机制分析显示，消费负债扩张与金融资产增值是两条重要的传导渠道；第四，异质性分析显示，从事受雇类职业、较强工作稳定性以及拥有多套房产的家庭，在宽松的货币政策和乐观的经济预期合力下，其消费增速提升更加明显。本文从家庭异质性预期视角拓展货币政策微观传导机制，为优化预期管理与提升货币政策实效提供微观层面的实证依据。
家庭社会责任的主观福利效应研究
岳鹏鹏;成明杰;本文构建家庭社会责任的概念体系，并利用2021年中国家庭金融调查(CHFS)的数据实证检验家庭社会责任的主观福利效应。研究显示，家庭社会责任能够产生正向的主观福利效应，但并非所有类型绿色行为都能够产生显著影响。进一步分析表明，家庭社会责任的主观福利效应在不同群体间存在差异：教育提高了家庭社会责任转化为主观福利的能力，而乡村地区绿色行为的福利效应则相对较弱。党员群体更多通过对环保理念的认同获得福利，而公职人员则主要是通过践行绿色行为获得福利，两类群体在环保理念和低碳行为的推广方面能够发挥引领示范作用。本文的研究对于引导家庭履行社会责任、推动生态文明建设以及提高居民主观福利水平具有一定的启示意义。
数字普惠金融、创新创业与乡村振兴
王薇;肖云东;于佳雯;随着数字技术的快速发展，数字普惠金融作为数字技术与普惠金融深度融合的新型金融服务模式，逐渐成为支持乡村振兴的重要力量。基于城市层面的面板数据，构建涵盖“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”五个维度的乡村振兴评价体系，系统评估数字普惠金融对乡村振兴的影响效应。实证结果表明，数字普惠金融显著提升了城市层面的乡村振兴水平，在采用工具变量法并进行多项稳健性检验后，该结论依然成立。机制分析表明，数字普惠金融显著促进了乡村创业与乡村创新，为其通过增强农村地区内生发展能力推动乡村振兴提供了经验证据。进一步的异质性分析显示，与农村金融服务供给较为充足、数字基础设施较为完善的地区相比，数字普惠金融在相关基础条件较弱地区的促进作用更强。研究不仅丰富了金融支持乡村振兴的理论体系，也为完善农村数字金融政策、优化区域协调发展路径提供了实践启示。
数字普惠金融能提高家庭风险资产配置吗?——基于西南四省(市)的实证研究
张克雯;陈城;王艳萍;车佳静;在数字经济与普惠金融深度融合的背景下，数字普惠金融正改变家庭风险资产配置行为。基于2015、2017、2019、2021年中国家庭金融调查(CHFS)西南四省(市)的微观数据，运用Tobit模型，并固定省份和年份，稳健标准误聚类到省份层面，实证检验数字普惠金融对家庭风险资产的影响，并借助Probit与Logit模型检验中介机制，同时开展内生性处理、多重异质性分析与稳健性检验。研究发现：数字普惠金融显著提高了西南地区家庭风险资产配置，该结论在经过替换变量、剔除特殊样本、缩尾处理及滞后一期模型等一系列稳健性检验后依然成立。互联网金融信息获取发挥部分中介效应，数字普惠金融通过提升家庭互联网使用概率，进一步降低信息壁垒、拓宽投资渠道，推动家庭参与风险金融市场。异质性结果显示，中高资产组、低房产组、高收入组与高消费组的数字普惠金融对家庭风险资产的影响较明显。研究西南四省(市)的家庭风险资产配置，为推动数字普惠金融高质量发展、提升居民金融福祉提供实证支撑与参考。
美国次级制裁下商业银行经营风险的管理应对——以昆仑银行为例
陶士贵;毛洁;随着美国次级制裁手段日益常态化与泛化，其对全球金融体系的干扰加剧，已成为中国商业银行面临的主要外部风险来源，严重威胁跨境金融业务的稳定性与安全性。以典型受制裁金融机构——昆仑银行为研究对象，系统剖析美国次级制裁对中国商业银行经营风险的传导路径。通过定性与定量分析发现，美国次级制裁主要通过阻断跨境支付渠道、增加市场不确定性及推高融资成本等途径实施影响，具体表现为结算受阻、利率敏感性缺口扩大以及不良贷款率上升。研究结论揭示了制裁环境下的风险演变规律，为中国商业银行完善合规体系与科技创新、政府强化跨境支付基础设施及反制裁法律体系建设提供了决策参考，对维护国家金融安全与国际经济参与韧性具有重要现实意义。
数字基础设施对中国沿边地区经济增长的影响研究
李贤;董怡彤;毛彩花;在“兴边富民、稳边固边”的战略部署指引下，以数字基础设施破解沿边地理桎梏，成为高质量发展、助推中国式现代化与共同富裕的核心支撑。选取2013—2023年我国沿边地区87个地市级面板数据作为样本，以实证研究检验数字基础设施对经济增长的直接效应、中介路径与区域异质性。研究表明，数字基础设施对沿边地区经济增长有较强的、较为稳健的直接推动作用；数字基础设施可以发挥发展电子商务和产业升级转型的作用，进而间接地推动经济增长；从地理区域、资源禀赋类型、民族结构三个方面分析数字基础设施对沿边地区经济增长有明显的差异化效果。据此提出了推进沿边地区融入国家发展大局、区域协调、共同富裕的建议。
西南沿边地区“岸产城”耦合协调水平测度及增长效应
崔庆波;赵凤娟;促进“口岸—产业—城市”协调发展是新时代高水平对外开放与沿边地区高质量发展的现实需要。本文以2009—2023年西南沿边16个口岸和14个县域为样本，采用熵值法构建“岸产城”三系统评价指标体系，运用耦合协调模型测度协调水平及其时空演化特征，并构建面板数据实证检验耦合协调度对边境县域经济增长的影响。结果表明：西南边境“岸产城”耦合协调水平整体呈波动上升态势，但绝对水平仍偏低，区域分化明显；口岸系统是最主要的短板子系统，障碍程度由高到低依次为口岸发展、城市发展、产业发展。回归结果显示，耦合协调度每提升1%,人均GDP约增长0.566%,排除反向因果干扰后结论仍然成立。据此，本文从提升口岸短板、构建差异化联动格局等方面提出政策建议。
数字普惠金融与西部地区产业结构升级：影响机制与非线性效应研究
杨铖;可浩辰;韦越;聚焦于中国西部地区，旨在系统探讨数字普惠金融对产业结构升级的复杂影响机制。基于2011—2023年的省级面板数据，综合运用固定效应模型、中介效应与门槛回归方法进行实证检验。研究发现，数字普惠金融对西部地区产业结构升级具有显著的直接促进作用。该影响主要通过“激发消费需求”与“推动技术创新”两条路径间接实现。数字普惠金融的促进效应存在非线性特征，其强度受到“通货膨胀”与“对外开放程度”的双重门槛约束：通货膨胀表现出单一门槛效应，而对外开放程度则存在双重门槛效应。基于此，研究建议，西部地区应实施差异化政策，在完善数字金融基础设施的同时，需密切关注宏观环境与开放水平的动态变化，以精准释放数字普惠金融的产业升级动能，推动区域高质量发展。
家庭社会责任的主观福利效应研究
岳鹏鹏;成明杰;本文构建家庭社会责任的概念体系，并利用2021年中国家庭金融调查(CHFS)的数据实证检验家庭社会责任的主观福利效应。研究显示，家庭社会责任能够产生正向的主观福利效应，但并非所有类型绿色行为都能够产生显著影响。进一步分析表明，家庭社会责任的主观福利效应在不同群体间存在差异：教育提高了家庭社会责任转化为主观福利的能力，而乡村地区绿色行为的福利效应则相对较弱。党员群体更多通过对环保理念的认同获得福利，而公职人员则主要是通过践行绿色行为获得福利，两类群体在环保理念和低碳行为的推广方面能够发挥引领示范作用。本文的研究对于引导家庭履行社会责任、推动生态文明建设以及提高居民主观福利水平具有一定的启示意义。
地缘政治风险、经济政策不确定性与区域能源市场波动：来自云南能源企业的微观证据
陈瑾;刘理健;周伟;在全球能源结构转型与地缘政治紧张局势加剧的双重背景下，本研究聚焦于中国清洁能源战略基地，即云南省，旨在探究其上市能源企业在复杂宏观环境下的市场波动特征。本文采用广义自回归条件异方差混频数据抽样模型(GARCH-MIDAS),系统性地考察了低频的地缘政治风险(GPRs)和全球经济政策不确定性(EPU)对能源企业股价高频波动的长期影响。研究发现，在短期内，企业股价波动普遍呈现显著的集聚效应。在长期层面，地缘政治风险的攀升反而抑制了长期波动，相反，经济政策不确定性的上升则显著加剧了长期波动。上述结论通过了稳健性检验，本研究的结论为不同业务类型的能源企业制定差异化的风险管理策略提供了坚实的实证依据，同时也为维护区域能源市场稳定性的政策制定者提供了有价值的参考。
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绿色壁垒下金融风险——CBAM对中国上市企业信用评级的影响
初立苹;由爱;欧盟推出的碳边境调节机制(CBAM)作为一项前沿的环境贸易政策，正对国际贸易格局产生深远影响，同时通过多重路径传导至金融领域，影响企业的信用风险。研究以CBAM政策为背景，聚焦其对中国上市企业信用评级的影响，构建“直接成本冲击”与“融资约束收紧”双重路径传导分析框架。研究表明，CBAM的实施将显著增加高碳出口企业的财务负担与融资成本，尤其对钢铁、铝、化肥等高碳行业及政策实施前融资约束更低的企业影响更为突出。进一步分析发现，在CBAM政策过渡期内，受覆盖行业的出口企业已显现出信用评级下调的趋势。通过从政府宏观政策的制定、金融机构的风险定价与资源配置以及企业的绿色转型与战略调整三个层面提出应对建议，以增强中国上市企业在绿色贸易壁垒背景下的风险抵御能力和信用稳健水平。
数字普惠金融与西部地区产业结构升级：影响机制与非线性效应研究
杨铖;可浩辰;韦越;聚焦于中国西部地区，旨在系统探讨数字普惠金融对产业结构升级的复杂影响机制。基于2011—2023年的省级面板数据，综合运用固定效应模型、中介效应与门槛回归方法进行实证检验。研究发现，数字普惠金融对西部地区产业结构升级具有显著的直接促进作用。该影响主要通过“激发消费需求”与“推动技术创新”两条路径间接实现。数字普惠金融的促进效应存在非线性特征，其强度受到“通货膨胀”与“对外开放程度”的双重门槛约束：通货膨胀表现出单一门槛效应，而对外开放程度则存在双重门槛效应。基于此，研究建议，西部地区应实施差异化政策，在完善数字金融基础设施的同时，需密切关注宏观环境与开放水平的动态变化，以精准释放数字普惠金融的产业升级动能，推动区域高质量发展。
数字基础设施对中国沿边地区经济增长的影响研究
李贤;董怡彤;毛彩花;在“兴边富民、稳边固边”的战略部署指引下，以数字基础设施破解沿边地理桎梏，成为高质量发展、助推中国式现代化与共同富裕的核心支撑。选取2013—2023年我国沿边地区87个地市级面板数据作为样本，以实证研究检验数字基础设施对经济增长的直接效应、中介路径与区域异质性。研究表明，数字基础设施对沿边地区经济增长有较强的、较为稳健的直接推动作用；数字基础设施可以发挥发展电子商务和产业升级转型的作用，进而间接地推动经济增长；从地理区域、资源禀赋类型、民族结构三个方面分析数字基础设施对沿边地区经济增长有明显的差异化效果。据此提出了推进沿边地区融入国家发展大局、区域协调、共同富裕的建议。
美国次级制裁下商业银行经营风险的管理应对——以昆仑银行为例
陶士贵;毛洁;随着美国次级制裁手段日益常态化与泛化，其对全球金融体系的干扰加剧，已成为中国商业银行面临的主要外部风险来源，严重威胁跨境金融业务的稳定性与安全性。以典型受制裁金融机构——昆仑银行为研究对象，系统剖析美国次级制裁对中国商业银行经营风险的传导路径。通过定性与定量分析发现，美国次级制裁主要通过阻断跨境支付渠道、增加市场不确定性及推高融资成本等途径实施影响，具体表现为结算受阻、利率敏感性缺口扩大以及不良贷款率上升。研究结论揭示了制裁环境下的风险演变规律，为中国商业银行完善合规体系与科技创新、政府强化跨境支付基础设施及反制裁法律体系建设提供了决策参考，对维护国家金融安全与国际经济参与韧性具有重要现实意义。